|
Международный валютный фондМосковский Государственный Университет Экономики, Статистики иИнформатики Контрольная работа по курсу «Международные экономические отношения » на тему: «Международный Валютный Фонд». Выполнил: Москва 1997 План: ВВЕДЕНИЕ. 3 СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ. 3 КВОТЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФИНАНСОВЫЙ ДОСТУП И КОЛИЧЕСТВО ГОЛОСОВ СТРАН- ЧЛЕНОВ. 5 ВСТУПЛЕНИЕ В МВФ. 6 КРЕДИТНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ МВФ. 6 РОЛЬ МВФ В РЕГУЛИРОВАНИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ. 15 ЛИТЕРАТУРА: 16 Введение. Международный Валютный Фонд — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между го- сударствами–членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруд- нениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко– и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд — специализи- рованное учреждение ООН — практически служит институциональной основой мировой валютной системы. МВФ был учрежден на международной валютно- финансовой конференции ООН, проходившей с 01 по 22 июля 1944 года в Брет- тон-Вудсе (США, штат Нью–Гэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглаше- ния о МВФ, которое является его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 го- да; практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 года. В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пе- ресматривался: ? В 1969 году с введением системы СДР; ? В 1976 году с созданием Ямайской валютной системы; ? В ноябре 1992 года с включением санкции — приостановки права уча- ствовать в голосовании — по отношению к странам не погасившим свои долги Фонду. Структура управления. Управление в МВФ осуществляется согласно Статьям Соглашения. В структуру управления МВФ входят Совет Управляющих, Временный Комитет, Комитет Развития, Исполнительный Совет, Управляющий, персонал. Совет Управляющих — высший руководящий орган МВФ, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначае- мыми на пять лет. Обычно это министры финансов или руководители централь- ных банков. Совет управляющих обычно собирается на сессии один раз в год, но может собираться или принимать постановления, голосованием по почте и чаще. Временный Комитет исполняет решения Исполнительного Совета. Со- стоит из 24 управляющих МВФ, министров или других официальных лиц срав- нимого ранга. Временный Комитет собирается дважды в год и отчитывается Со- вету Управляющих об управлении и функционировании международной валют- ной (monetary) системы, а также вносит предложения об изменении Статей Со- глашения. Комитет Развития так же, как и Временный Комитет состоит из 24 управляющих МВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга, дает рекомендации и отчитывается Совету Управляющих МВФ. Исполнительный Совет. Большую часть своих полномочий Совет Управляющих делегирует Исполнительному Совету. Исполнительный Совет ве- дает широким кругом вопросов административного и операционного характера, а также занимается вопросами касающимися политики Фонда в отношении стран-членов. Управляющий. Избранный Исполнительным Советом, Управляющий МВФ возглавляет Исполнительный Совет и является главой персонала органи- зации. Под управлением Исполнительного Совета Управляющий отвечает за по- вседневную деятельность МВФ. Управляющий назначается на пять лет и может быть переизбран на последующий срок. Персонал. Статьи Соглашения требуют от персонала, назначенного в МВФ демонстрации самых высоких стандартов профессионализма и техниче- ской компетентности, и отражает интернациональность организации. Приблизи- тельно 125 наций представлены среди 2,300 сотрудников организации. Квоты, определяющие финансовый доступ и количество голосов стран-членов. Каждый член МВФ имеет свою квоту (долю), выраженную в СДР, которая равна участию страны-члена в МВФ. Квота, которая была придумана для отра- жения отношения размеров экономики стран-членов, является базовым элемен- том во взаимоотношениях финансового и организационного характера стран- членов и Фондом. Она определяет количество голосов, имеющихся у страны- члена МВФ, и равна 250 "базисных" голосов, которые предоставляются каждой стране, участвующей в Фонде плюс 1 голос за каждые 1000,000 СДР. Квота так- же определяет сумму подписки страны на капитал МВФ и возможность исполь- зования ресурсов Фонда. Страна-участник обязана оплатить 25% от величины своей подписки в СДР или в валюте других стран-участниц, определяемой МВФ, согласно уставу; остаток страна оплачивает в своей валюте. Развитие формул квот. Первоначально квоты стран-членов МВФ определялись, но не напрямую, согласно Бреттон-Вудской формуле. Основными переменными этой формулы были такие показатели как годовые импорт и экспорт, золотые запасы и долла- ровые балансы, национальный доход. Эти показатели служили базисом для ис- числения квот до 60-х годов. В 1963 г. Бреттон-Вудской формула была пересмотрена, а также были до- бавлены новые формулы. Взятые вместе, они использовались как помощники в определении началь- ных квот новых членов и увеличении квот старых участников. Эти формулы объединяют экономические показатели, описанные выше, а также текущие до- ходы, текущие расходы, а также показатели связанные с экспортом и импортом. В начале восьмидесятых МВФ упростил процедуры расчета квот и усо- вершенствовал экономические данные, используемые в формулах. Вступление в МВФ. Когда страна собирается стать участницей МВФ персонал фонда рассчи- тывает для нее квоту и сравнивает полученный результат с квотами уже состоя- щих в Фонде стран с похожими экономическими характеристиками. Полученное значение квоты обсуждается комитетом "Участников" (membership) Исполни- тельного совета. После того, как страна собирающаяся вступить в Фонд согла- сится с условиями договора членства, Исполнительный совет (в полном составе) готовит резолюцию для Совета управляющих. По завершении всех формальных шагов представленная страна приглашается в Вашингтон для подписания Статей Соглашения. На 1 августа 1997 года 181 страна являлась членом Фонда с суммой квот порядка 145,3 млрд. СДР. Кредитная деятельность МВФ. В Уставе Фонда для идентификации его кредитной деятельности использу- ются два понятия: 1) сделка (transaction) - предоставление валютных средств странам из его ресурсов: 2) операция (operation) - оказание посреднических фи- нансовых и технических услуг за счет заемных средств. МВФ осуществляет кре- дитные операции только с официальными органами - казначействами, централь- ными банками, стабилизационными фондами. Различаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки эко- номической политики стран-членов. Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку (purchase) или иначе заимствование (drawing) иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентное количество сисей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось, что страны-члены будут предъявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в Фонд, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова. На практике в Фонд обра- щаются с просьбами о предоставлении кредита главным образом страны с не- конвергируемыми валютами. Вследствие этою МВФ. как правило, предоставля- ет валютные кредиты государствам-членам как бы «под залог» соответствую- щих сумм неконвертируемых национальных валют. Поскольку на них нет спро- са, они остаются в Фонде до выкупа их странами-эмитентами этих валют. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен определенными ус- ловиями. Согласно первоначальному Уставу они состояли в следующем: во- первых, сумма валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать 25% величины квоты страны; во-вторых, об- щая сумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать 200% ве- личины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд но подписке). В пере- смотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было устранено. Это позволяет странам-членам использовать их возможности получения валюты в МВФ в тече- ние более короткого срока, чем пять лет, которые нужны были для этого прежде. Что касается второго условия, то в исключительных обстоятельствах и его дей- ствие может приостанавливаться. МВФ взимает со стран-заемщиц разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату (charge), или процентную ставку, за пре- доставляемые им кредиты, которая базируется на рыночных ставках. По истечении установленного периода времени страна-член обязана произ- вести обратную операцию — выкупить национальную валюту у Фонда, вернув ему средства в СДР или иностранных валютах. Помимо того, страна-заемщик обязана досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по ме- ре улучшения ее платежного баланса и увеличения валютных резервов. Если на- ходящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государством- членом, то тем самым погашается ее задолженность Фонду. Приобретаемая страной-членом в МВФ первая порция иностранной валюты в размере до 25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с 1978 г. называется резервной долей. Она определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегося в распоряжении Фонда запаса нацио- нальной валюты данной страны. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной- членом сверх резервной доли (100% величины квоты), делятся на четыре кре- дитные доли (транши) по 25% квоты. Предельная сумма кредита, которую стра- на может приобрести у МВФ в результате полного использования резервной и кредитных долей, составляет 125% размера ее квоты. Обязательства страны- заем-щицы, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово- экономических мероприятий, фиксируются в «письме о намерениях», направляе- мом в МВФ. Если Фонд сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями Фонда» или не выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью прекратить кредитование страны. Использование первой кредитной доли может быть осуществлено как в форме прямой покупки иностранной валю- ты, при которой страна получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса, так и путем заключения с МВФ соглашения о ре- зервном кредите. Соглашения о резервном кредите, или соглашения «стэнд-бай» (Stand-by Ar- rangements), обеспечивают стране-члену гарантию того, что она сможет получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную в соответствии с дого- воренностью в любое время при соблюдении страной оговоренных условий. По- добная практика предоставления кредитов аналогична открытию кредитной ли- нии. Главным назначением кредитов «стэнд-бай» является в настоящее время кре- дитование макроэкономических стабилизационных программ стран-членов МВФ. Валюта, предоставляемая Фондом в виде резервного кредита в рамках верхних кредитных долей, выдается определенными порциями (траншами) через установленные промежутки времени в течение срока соглашения. Основанием для обращения страны к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в рамках системы расширенного кредитования может быть серьезное нарушение равновесия платежного баланса, вызванное структурными расстрой- ствами в области производства, торговли или ценового механизма. Соглашения о расширенных кредитах обычно ограничены сроком в три года; при необходи- мости и по просьбе стран-членов — до четырех лет. С ноября 1992 г. действуют следующие лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ в рамках резервных и расширенных кредитных соглашений (вместе или раздельно): предоставление кредитов на протяжении года до 68 "и квоты страны-члена: кумулятивная, включающая задолженность страны но ранее полученным кредитам, предельная величина - 300"/о квоты (в чистом исчислении, т. е. за вычетом суммы пред- стоящего выкупа страной ее национальной валюты в течение срока кредитного соглашения). Специальные фонды. В целях расширения своих кредитных возможностей МВФ практикует создание специальных фондов (англ. facility - устройство, ме- ханизм, фонд). Они различаются по целям, условиям и стоимости кредита. 1. Фонд компенсационного и непредвиденного кредитования предназначен для кредитования стран-членов МВФ, у которых дефицит платежного баланса обусловлен внешними, не зависящими от них факторами. В их числе: стихийные бедствия, непредвиденное падение мировых цен, промышленный спад и введе- ние протекционистских ограничений в странах-импортерах. появление товаров- заменителей и т. п. Этот фонд включает три компонента: 1) с 1963 г. кредитование (в настоящее время до 30% квоты) стран, особенно экспортеров сырья, валютные поступления которых сокращаются в результате падения мировых цен на сырье; 2) с 1981 г. кредитование (до 15"/о квоты) стран-импортеров зерна, испыты- вающих трудности в связи с ростом мировых цен на зерно: с декабря 1990 г. по июнь 1992 г. кредитование стран-импортеров нефти, нефтепродуктов и природ- ного газа: 3) с 1988 г. компенсационное финансирование непредвиденных потерь для помощи странам, испытывающим влияние непредсказуемых внешних факторов (до 30% квоты). Кроме того, страна имеет возможность обратиться к МВФ с просьбой о вы- делении средств в счет особой кредитной доли (до 20% квоты), которая может быть использована по выбору в дополнение к любому из перечисленных трех видов кредитования. Если трудности платежного баланса вызваны лишь сниже- нием экспортной выручки либо увеличением расходов на импорт зерновых, ли- мит компенсационных кредитов ограничивается 65% квоты страны. При ис- пользовании странами кредитов Фонда для возмещения убытков, связанных од- новременно с падением экспортной выручки и увеличением расходов на импорт зерна, а также в случае одновременного применения двух из трех компонентов механизма компенсационного кредитования устанавливается комбинированный лимит в размере 80% квоты. Общий лимит доступа к кредитам Фонда компен- сационного и непредвиденного кредитования с учетом всех его компонентов составляет 9 5 "/о квоты страны. 2. В июне 1969 г. создан Фонд кредитования буферных (резервных) запасов для оказания помощи странам, участвующим в создании подобных запасов сы- рьевых товаров в соответствии с международными соглашениями, если это ухудшает их платежный баланс. Лимит — 30% квоты. 3. С 1989 г. функционирует Фонд финансовой поддержки операций по со- кращению и обслуживанию внешнего долга. Это объясняется активной ролью МВФ в урегулировании долгового кризиса развивающихся стран в 80-х годах. При предоставлении резервных или расширенных кредитов странам-должникам часть суммы этих кредитов (до 25%) может быть зарезервирована в целях со- кращения основного долга. Кроме того, в целях частичной компенсации про- центных платежей либо дополнительного обеспечения основного долга при об- мене по паритетной стоимости долговых обязательств на облигации с более низ- кой процентной ставкой МВФ может выделять дополнительные средства сверх резервных или расширенных кредитов. Лимит кредитов составляет с ноября 1992 г. 30% квоты страны. Фактически величины дополнительного кредита оп- ределяются Фондом в результате рассмотрения каждого конкретного случая, с учетом «степени радикальности» программы макроэкономической стабилизации и структурной перестройки соответствующей страны. 4. В апреле 1993 г. МВФ учредил Фонд поддержки структурных преобразо- ваний. Этот фонд ориентирован на страны, осуществляющие переход к рыноч- ной экономике путем радикальных экономических и политических реформ. По- водом для его использования может быть, во-первых, резкое падение поступле- ний от экспорта вследствие перехода к многосторонней, основанной на рыноч- ных ценах торговле, во-вторых, значительное и устойчивое увеличение стоимо- сти импорта из-за мировых цен, особенно на энергоносители, и. в-третьих, соче- тание обоих этих явлений. Предоставление кредитов в данном случае обуслов- ливается выполнением страной-заемщицей набора более «мягких» макроэконо- мических обязательств, чем те, с которыми связано получение стандартных пол- номасштабных резервных кредитов. Страны-члены могут получать средства в рамках «промежуточного», или «переходного», кредитования до 50% их квоты. Кредиты предоставляются двумя равными долями по 50% каждая с интервалом в полгода. Практически этот фонд образован главным образом для стран бывшего СССР, переживающих огромные трудности в условиях перехода к рыночной экономике и не способных пока выполнять обычные жесткие требования МВФ. Получение странами членами МВФ средств из специальных фондов - это до- полнение к их кредитным долям. Использование страной ресурсов специальных фондов может увеличивать находящийся в распоряжении МВФ запас ее нацио- нальной валюты сверх кумулятивных пределов, установленных для получения кредитных долей. Кроме функционирующих ныне четырех специальных фондов МВФ перио- дически создает временные кредитные фонды в целях решения острых проблем международных валютных отношений. Для их формирования привлекаются за- емные средства из различных внешних официальных источников. К временным специальным фондам относятся: 1) Нефтяной фонд в объеме 6,9 млрд. СДР, или 8 млрд. долл. (1974—1976 гг.). предоставлял кредиты странам-членам МВФ для покрытия дополнительных расходов, вызванных увеличением стоимости импорта нефти и нефтепродуктов. Необходимые для этого ресурсы ссудили преимущественно страны—экспортеры нефти. Развивающиеся страны количественно преобладали среди получателей кредитов, но их доля была невелика (1/3) по сравнению с развитыми государст- вами. Условия предоставления кредитов из нефтяного фонда были жесткие: сравнительно высокие процентные ставки (не менее 7,2% годовых); обязатель- ное выполнение рекомендаций МВФ при проведении национальной энергетиче- ской и валютной политики. Вследствие этого доступ развивающихся стран к ре- сурсам нефтяного фонда был ограничен: за счет его кредитов они покрыли лишь 1/3 дополнительных расходов на импорт подорожавшей нефти; 2) Доверительный фонд — в объеме 4 млрд. СДР, или 4,9 млрд. долл. (1976-- -1981 гг.); создан в основном за счет прибыли от продажи на аукционах части золотого запаса МВФ. Получателями кредитов из этого фонда являлись наиме- нее развитые страны. Условия данных кредитов были сравнительно льготные: страны-заемщики не вносили в МВФ эквивалент получаемых средств в нацио- нальной валюте, процентная ставка невысокая 0,5%, срок кредита 10 лет. Эти условия в наибольшей степени отвечали требованиям развивающихся стран. 55 стран получили из доверительного фонда 3 млрд. СДР. Остальная часть была пе- редана развивающимся государствам пропорционально их квотам: 3) Фонд дополнительного кредитования или фонд Виттевеена-по имени ди- ректора-распорядителя МВФ; время действия 19791984 гг. Цель этого фонда — предоставлять за счет заемных средств дополнительные кредиты странам, испы- тывающим особенно резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчер- павшим лимиты обычных кредитов МВФ. Ресурсы фонда Виттевеена (7,8 млрд. СДР, свыше 10 млрд. долл.) сформированы за счет кредитов 13 стран-членов МВФ, а также Швейцарского национального банка. Кредиты из этого фонда по- лучили 26 стран: 4) Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ; преемник фонда дополни- тельного кредитования, функционировал в 19811992 гг. Цель фонда пред- оставлять дополнительные кредиты странам-членам, у которых масштабы не- равновесий платежных балансов непомерно велики по сравнению с размерами их квот. Этот фонд использовался в тех случаях, когда страна нуждалась в сред- ствах в больших размерах, чем она могла получить в МВФ в рамках четырех кредитных долей и системы расширенного кредитования, и на более продолжи- тельный срок для осуществления корректирующих экономических мер при большем периоде погашения кредита. Источником ресурсов фонда являлись собственные средства МВФ, привлеченные в форме подписки, и заимствования у других стран. В связи с увеличением квот стран-членов МВФ указанный фонд прекратил свою деятельность в ноябре 1992 г.; 5) Фонд структурной перестройки (с марта 1986 г.): предоставляет льготные кредиты беднейшим развивающимся странам, испытывающим хронический кризис платежного баланса в целях осу- ществления среднесрочных программ макроэкономической и структурной пере- стройки. По состоянию на сентябрь 1993 г. 36 стран (из 61 страны, имеющей на них право) получили эти льготные кредиты в сумме 1,5 млрд. СДР, или около 2,1 млрд. долл. Условия займов: 0,5% годовых: погашение в течение 10 лет; т раци- онный период до 5'/2 лет. Лимит кредитов — до 50% квоты. Источник ресурсов (2,7 млрд. СДР) — погашение кредитов, предоставленных доверительным фон- дом; 6) Расширенный фонд структурной перестройки; с декабря 1987 г. предостав- ляет кредиты за счет как неиспользованных ресурсов фонда структурной пере- стройки, так и специальных займов и пожертвований (6 млрд. СДР). По своим целям и механизму функционирования этот фонд является преемником фонда структурной перестройки. Помимо 61 страны право получения кредитов от этого фонда в апреле 1992 г. было предоставлено еще 11 странам, включая Албанию и Монголию. 29 стран использовали это право к сентябрю 1993 г. на сумму 3,2 млрд. СДР (фактически - 2,4 млрд. СДР). Страна-член имеет возможность полу- чать эти кредиты сроком на 3 года до 190% квоты, иногда при исключительных обстоятельствах до 255% квоты. Первоначально срок для заключения соглаше- ний о займах был установлен по ноябрь 1990 г., в дальнейшем он неоднократно продлевался (до 28 февраля 1994 г.). В конце 1993 г. образован новый расширенный фонд структурной перестрой- ки — правопреемник предыдущего. Объем нового фонда — 5 млрд. СДР (около 7 млрд. долл.) для предоставления льготных займов сроком три года и 2 млрд. СДР (около 3 млрд. долл.) для субсидирования процентных ставок по этим зай- мам. К маю 1994 г. 43 страны согласились участвовать в формировании этого фонда. В программах структурной перестройки экономики, которые станут осу- ществляться при содействии нового фонда, будет уделяться больше внимания социальной защите населения и совершенствованию структуры государственных расходов. Срок действия нового расширенного фонда структурной перестройки — до конца 1996 г., а средства по заключенным соглашениям будут пред- оставляться странам-заемщикам до конца 1999 г. Образование дополнительных специальных фондов в рамках МВФ путем за- имствования ресурсов у других стран-членов - это одно из проявлений процесса адаптации системы межгосударственного кредитования и валютного регулиро- вания к меняющимся условиям мировой экономики. МВФ выполняет роль по- средника при перераспределении ссудного капитала от более благополучных стран-кредиторов к странам, испытывающим потребность в кредитах. Одновре- менно, оказывая силовое воздействие на экономическую политику стран- заемщиц. он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств. Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных от- ношений. МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами- членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы. За время своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднациональ- ного органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, ав- торитетного центра международного кредитования, координатора межгосударст- венных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиц. Од- новременно он начинает играть важную роль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становится ключевым звеном формирующейся сис- темы регулирования мировой экономики, международной координации, согла- сования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал се- бя активно функционирующим мировым валютным институтом, накопил боль- шой и полезный опыт. Литература: 1. "Международные валютно-кредитные и финансовые отношения" - под ред Красавиной Л.Н. / 1994 2. Internetional Monetary Fund. Vol.26/september 1997 2 гЂЂ |